İhtiyati tasarruf - Precautionary savings

İhtiyati tasarruf dır-dir tasarruf (bir kısmının harcanmaması Gelir ) Gelecekteki gelirle ilgili belirsizliğe yanıt olarak ortaya çıkan. İhtiyati geciktirme nedeni tüketim ve cari dönemde tasarruf, tamlık eksikliğinden dolayı yükselir sigorta pazarlar. Buna göre, bireyler gelecekte ekonominin bazı kötü durumuna karşı sigorta edemeyeceklerdir. Bu kötü durum gerçekleşirse daha düşük gelir elde edeceklerini tahmin ediyorlar. Gelecekteki gelir dalgalanmalarının olumsuz etkilerinden kaçınmak ve pürüzsüz tüketim yolu bir ihtiyati rezerv ayırdılar ihtiyati tasarrufcari dönemde daha az tüketerek, ileride kötü durumun gerçekleşmesi durumunda buna başvurmaktadır.

Temel kavram

Ekonomistler, ihtiyati tasarrufun önemini uzun zaman önce fark ettiler. Tarihsel olarak, tasarruf için ihtiyati neden, iktisatçılar tarafından John Maynard Keynes.[1] Ayrıca Alfred Marshal, gelecekteki risklere karşı güvence altına almak için tasarrufun önemini vurguladı: "İlk zamanların tasarrufsuzluğu, gelecek için hazırlık yapanların bundan zevk alacağı güvenlik arzusundan dolayı büyük ölçüde idi".[atıf gerekli ]

Bu kavramı tanımlayan bireyler, beklenen tüketim akışını zaman içinde yumuşatmak için mevcut gelirlerinden tasarruf ederler. İhtiyati tasarrufun etkisi cari tüketim üzerindeki etkisi ile gerçekleşmektedir, çünkü bireyler gelir düşerse gelecekte tüketim seviyesini koruyabilmek için cari tüketimlerini ertelemektedir.

İhtiyati tasarruf ihtiyacını yaratan olayların bazı örnekleri arasında sağlık riski, iş riski, kaçınılmaz harcamalar ve işgücü gelirinde değişiklik riski, emeklilik için tasarruf ve bir çocuğun eğitimi yer alır.[2]

Kazançlar mal ve hizmet satın almak için kullanılmazsa, ihtiyati tasarruflar yatırımlarla yakından ilişkilidir; İhtiyati tasarrufların sabit sermaye oluşturmak ve ekonomik büyümeyi sağlamak için yatırılma olasılığı vardır.[3]

İhtiyati tasarruf, ihtiyati tasarruflardan farklıdır. Tasarruf bir akış değişkeni para birimi cinsinden ölçülen miktar birim zaman başına (yıllık dolar gibi). Tersine, tasarruf, birikmiş Stok tek bir noktada mevcut olan fonların oranı.

Daha yüksek bir ihtiyati tasarruf oranı, bir bireyin net değerinde daha yüksek bir büyümeye yol açacaktır.[4]

İhtiyati tasarruf ve yaşam döngüsü: Kalıcı Gelir Hipotezi

Bir bireyin ihtiyati tasarruf seviyesi, yardımcı program maksimizasyonu sorunu.

Bu, Friedman (1957),[5] ve daha sonra Ando ve Modigliani (1963)[6] ve Bewley (1977)[7] kalıcı gelir hipotezi (PIH) üzerine ufuk açıcı çalışmalarında.

Bu nedenle, yaşam döngüsü çerçevesinin uygunluğu, faydayı en üst düzeye çıkarmak amacıyla, şimdiki zaman ile belirsiz bir gelecek arasında kaynakların zamanlar arası tahsisine dayanır. Akılcı bireyler, mevcut bilgileri kullanarak tutarlı ve "istikrarlı" bir gelecek hedefine ulaşmak için sıralı kararlar alır.[8]

Weil (1993), ihtiyati tasarrufun belirleyicilerini analiz etmek için basit bir çok dönemli model önermiştir. Analitik bulgular, ihtiyati tasarruf saikinin varlığını doğruladı ve ihtiyati tasarruf ile gelir riski arasında pozitif korelasyon vardı.[9] Daha kapsamlı araştırmalar, kalıcı gelir hipotezi çerçevesi içinde tasarruf için ihtiyati bir saikin varlığını doğrulamıştır.[10][11]

Belirsizlik

Teorik motivasyon

Leland (1968), bireylerin riske karşı ihtiyatlı olmalarına dayanan basit bir analitik çerçeve ortaya koydu. Bu, ekonomistlerin mutlak riskten kaçınmayı azaltmak olarak tanımladıkları bir kavramdır. riskten kaçınma dışbükey marjinal fayda (U "'> 0) Leland, gelecekteki gelirin küçük varyasyonları için bile, tasarruf için ihtiyati talebin var olduğunu kanıtladı.

Ekonomistler, Leland'ın ilk bulgularını ancak son zamanlarda doğruladılar. Lusardi (1998), ihtiyati bir saik olmaksızın ekonomik modellerden türetilen sezgilerin, küçük bir belirsizlikle bile ciddi şekilde yanıltıcı olabileceğini doğruladı.[12]

Daha gelişmiş bir analitik çerçeve, gelir riskinin etkisini ve sermaye riski ihtiyati tasarruflar üzerine. Cari dönemde artan tasarruf, beklenen değer gelecekteki tüketimin. Dolayısıyla tüketici, tasarruf düzeyini yükselterek artan gelir riskine tepki verir.

Ancak tasarruftaki artışlar da değişkenliği artıracaktır (varyans ) gelecekteki tüketim. Bu da sonuç olarak iki çelişkili gelir ve ikame etkisi eğilimine yol açar.[13] Daha yüksek sermaye riski, tüketicinin kaynaklarını gelecekteki kayıp olasılığına maruz bırakma eğilimini azaltır; bu olumlu bir ikame etkisi tüketim üzerine (yani, sermaye riski nedeniyle gelecekte sermaye kaybını önlemek için cari dönemde sermaye edinmeyi gelecekte tüketerek ikame etmek). Daha yüksek risk, gelecekteki çok düşük seviyelerde tüketime karşı kendini korumak için daha fazla tasarruf etmeyi gerekli kıldığından, bu ters bir güçle karşılanır. Bu olumsuzlukları açıklıyor gelir etkisi tüketim üzerine.

"İhtiyatlılık" özelliğini tanımlayan Kimball (1990) ileri bir adım attı. Mutlak ihtiyat ölçüsü q = -U '"/ U" olarak ve göreli ihtiyat indeksi p = -wU "' / U" olarak tanımlandı (yani U bir fayda fonksiyonudur). İhtiyat endeksi, tıpkı riskten kaçınma gibi sigorta arzusunun yoğunluğunu ölçtüğü gibi ihtiyatlılık endeksi de ihtiyati güdünün yoğunluğunu ölçer.[14]

Ampirik literatür

Ampirik literatür, tasarruf için ihtiyati gerekçelerin önemi konusunda karışık kanıtlar göstermektedir. Sayısal simülasyonlar, tüm tasarrufların yüzde 20 ila 60'ı arasında değişen ihtiyati tasarruf olasılığını önerdi. Brumberg'in (1956) önemli bir ampirik katkısı, cari dönemdeki tasarrufların, mevcut gelir ile önceden kazanılan en yüksek gelir arasındaki uçurumu kapatmak için istatistiksel olarak önemli görüldüğünü gösterdi. Dolayısıyla tasarruf, gelir dalgalanmalarına karşı önemli bir koruma olarak kabul edildi.[15]

Etkisini ölçmeye yönelik bir girişim kendine has risk tasarruf konusuna Aiyagari (1994) liderlik etmiştir. Sigortasız, kendine özgü işgücü geliri şokları alan çok sayıda bireyin sigortasız olduğu varsayılarak sigorta piyasasında eksiklik ortaya çıktı. Bu model, bireylerin zaman tercih oranının pazarlarınkinden farklı olmasına izin verir. faiz oranı. Modelin bulguları, düşük kazanç değişkenliğinin daha düşük bir tasarruf oranına yol açtığını göstermiştir. Ayrıca, kazanç değişkenliği arttıkça tasarruf oranı% 7 ila% 14 aralığında yükseldi.

Analiz aynı zamanda piyasa faiz oranının sübjektif zaman tercih oranından daha yüksek olduğu durumu da hesaba katmış ve bireylerin büyük varlık stokları biriktirerek tüketimi erteleyeceklerine ve tasarruf edeceklerine dair kanıtlar sağlamıştır. Her iki oran da eşit olduğunda, işgücü gelirinde beklenen bir şok göz önüne alındığında, rasyonel bir birey, gelir riskinden korunmak için büyük bir varlık stokuna sahip olacaktır. Rapor analitik olarak, faiz oranı zaman tercih oranından düşük olduğunda bireylerin tasarruf biriktireceğini de gösteriyor.[16]

Dardanoni (1991), yüksek ihtiyati tasarruf oranlarının basitçe mantıksız olacağını, çünkü tasarrufların çoğunun gelir dağılımının en üst yüzdelik diliminden, yani ihtiyati tasarrufta bulunma olasılığı çok yüksek olmayan bireylerden gelmesi gerektiğini öne sürmüştür. Browning ve Lusardi (1996), ampirik literatüre dayanarak, ihtiyati güdünün bazı insanlar için bazı zamanlarda önemli olmasına rağmen, çoğu insan için böyle olma ihtimalinin düşük olduğu sonucuna varmıştır.[17] Diğer bir deyişle, ekonomideki bireylerin tüketim / tasarruf davranışlarının heterojenliği, tasarruf için ihtiyati güdüyü kesin olarak ölçmeyi zorlaştırmaktadır.

Dahası, sanayi işçilerinin gelecekteki gelirlerini işyeri kazalarına karşı sigortalamak, sigortanın ihtiyati tasarruflar üzerindeki etkisini test etmek için kullanıldı. Bu, 1917-1919'u kapsayan işyeri kaza riskine karşı tam sigorta teminatı alamayan veya alamayan 7000 hanehalkı için yapılmıştır. O dönemde endüstriyel işçiler, beklenen kaza sonrası faydaları arttığında tasarruf ve sigorta tüketimlerini yaklaşık yüzde 25 oranında önemli ölçüde azalttılar.[18]

Ulusal Boylamsal Araştırmadan elde edilen verileri kullanan Kazarosian (1997) tarafından yapılan sonraki analiz, belirsizliğin iki katına çıkmasının servetin kalıcı gelire oranını% 29 artırdığını göstermiştir.[19] Ek olarak, anketler çoğu Amerikalının toplam net değerin% 8'i ve toplam finansal servetin% 20'si oranında ihtiyati tasarruf istediğini göstermiştir.[20]

Çalışılan saatlere ilişkin daha kaliteli veriler nedeniyle, yeni bir literatür ihtiyati iş gücü tedarikini ihtiyati tasarrufların bir parçası olarak kabul etti. Bulgular, özellikle serbest meslek sahipleri için geçerli olan mütevazı ihtiyati tasarrufu desteklemektedir. Serbest meslek erbabı memurlarla aynı ücret riskiyle karşı karşıya kalsaydı, çalışma saatleri% 4,5 oranında azalırdı.[21]

Makroekonomik bağlam

Ampirik çalışma çoğunlukla temsili bireyin ihtiyati tasarrufun belirleyicilerine odaklanmıştır. Daha yeni çalışmalar, zaman boyutunun önemine odaklandı. Bu kavram altında, beklenen işsizlik nedeniyle hanehalklarının gelecekteki beklenen geliri hakkındaki belirsizlik, tasarruf için ihtiyati güdüyü güçlendirmekte ve dolayısıyla tüketim harcamalarını (cetrus paribus) düşürmektedir. Bu da, ihtiyati tasarrufların, ekonomiye yönelik dışsal şoklara tepki olarak büyük tüketim düşüşlerinin neden işsizlikte büyük artışlar beklediğinin açıklamasının bir parçası olabileceği fikrini haklı çıkarır.[22]

Bağlamında iş döngüleri, Challe ve Ragot (2010), işgücü verimliliğine yönelik şokların, firmaların iş yaratma teşviklerini ve dolayısıyla beklenen işsizlik sürelerini etkilediğini göstermiştir. Çalışan işçiler, bu tür büyülerin meydana gelmesine karşı kusurlu bir şekilde sigortalı olduklarında, mal varlığını kendi kendine sigorta amacıyla istiflerler. Dahası, durgunluk zamanlarında servet elde tutmanın ihtiyati nedeni güçlenir, bu da toplam tasarrufların artmasına ve toplam tüketimin düşmesine neden olur ve bu da ekonomideki şokların yayılmasını etkiler.[23]

Bireyler sadece tedbir amaçlı rezerv biriktirmekle kalmaz, aynı zamanda hükümdarlar da aynı davranışı izler. Hızla büyüyen gelişmekte olan ekonomilerin tasarruf oranları zaman içinde yükselmekte ve bu durum, gelişmekte olan ülkelerden zengin ülkelere şaşırtıcı "yukarı akış" sermaye akışlarına yol açmaktadır. Carroll ve Jeanne (2009), ekonomik kalkınma, tasarruf stoku ve sermaye akışları arasındaki ilişkiyi test etmek için bir model geliştirmiştir. Model, küresel dengesizlik risklerine yanıt olarak egemenlerin birikmiş varlıklarının (GSYİH'ya oran olarak) ihtiyati gerekçesini doğrulayabildi.[24]

Referanslar

  1. ^ Keynes, J. 1930. "Para Üzerine İnceleme." Macmillan London
  2. ^ Carroll, C. ve Kimball, M. 2001 "Likidite Kısıtlamaları ve İhtiyati Tasarruf." NBER Working Paper Series 8496, National Bureau of Economic Research, Inc.
  3. ^ Skinner, J. 1987. "Riskli Gelir, Yaşam Döngüsü Tüketimi ve İhtiyati Tasarruflar." NBER Working Paper 2336, National Bureau of Economic Research, Inc
  4. ^ Leland, H. 1968. "Tasarruf ve Belirsizlik: Tasarruf için Önlem Talebi" Üç Aylık Ekonomi Dergisi 2: 465-473
  5. ^ Friedman, M. 1957. "Tüketim Fonksiyonunun Bir Teorisi." Princeton University Press
  6. ^ Ando, ​​A. ve Modigliani, F. 1963. "Tasarrufun Yaşam Döngüsü Hipotezi: Toplu Etkiler ve Testler." Amerikan Ekonomik İncelemesi, 53 (1): 55-84
  7. ^ Bewley, T. 1977. "Kalıcı gelir hipotezi: Teorik bir formülasyon." İktisat Teorisi Dergisi, 16 (2): 252-292
  8. ^ Browning, M. ve Crossley, T. 2001. "Tüketim ve Tasarrufun Yaşam Döngüsü Modeli." Ekonomik Perspektifler Dergisi, 15 (3): 3-22
  9. ^ Weil, P. 1993. "İhtiyati Tasarruflar ve Kalıcı Gelir Hipotezi" The Review of Economic Studies, Oxford Journals, 60 (2): 367-383
  10. ^ Meng, X. 2003. "İşsizlik, tüketim yumuşatma ve kentsel Çin'de ihtiyati tasarruf," Pasifik ve Asya Çalışmaları Araştırma Okulu, Avustralya Ulusal Üniversitesi.
  11. ^ Wang, N. 2005. "Kalıcı gelir hipotezini genellemek: Friedman’ın tüketim varsayımını yeniden gözden geçirmek," Columbia Business School, 3022 Broadway.
  12. ^ Lusardi, A. 1998. "İhtiyati Tasarruf Sebebinin Önemi Üzerine." Amerikan Ekonomik İncelemesi 88 (2): 449-453
  13. ^ Sandmo, A. 1970. "Belirsizliğin Kararları Kurtarmaya Etkisi." Ekonomi Çalışmaları İncelemesi 37: 353-360
  14. ^ Kimball, M. 1990. "Küçük ve Büyük Bölgede İhtiyati Tasarruf" Econometrica, 58 (1): 53-73, Inc
  15. ^ Brumberg, R. 1956. "Toplam Tasarruf Fonksiyonuna Bir Yaklaşım" The Economic Journal, 66 (261): 66-72
  16. ^ Aiyagari, R. 1994. "Sigortasız İdiyosenkratik Risk ve Toplam Tasarruf." Üç Aylık Ekonomi Dergisi, 109 (3): 659-684
  17. ^ Dardanoni, V. 1991. "Gelir belirsizliği altında ihtiyati tasarruf: Kesitsel bir analiz." Uygulamalı Ekonomi 23: 153–160
  18. ^ Kantor, S. ve Fishback, V. 1996. "İhtiyati Tasarruf, Sigorta ve İşçi Tazminatının Kökenleri." Politik Ekonomi Dergisi, 104 (2): 419-442
  19. ^ Kazarosyan, M. 1997. "İhtiyati Tasarruflar - Bir Panel Çalışması." Ekonomi ve İstatistik İncelemesi. "79 (2): 241-247
  20. ^ Kennickell, A. ve Lusardi, A. 2005. "İhtiyati Tasarruf Sebebinin Önemini Çözmek." Çalışma Kağıdı, Dartmouth College
  21. ^ Robin Jessen, Davud Rostam-Afschar, Sebastian Schmitz (2018) "İhtiyati iş gücü arzı ne kadar önemlidir?"
  22. ^ Carrol, C.1992. "Tasarrufun tampon stok teorisi: bazı makroekonomik kanıtlar." Brookings Papers on Economic Activity 2: 61-156
  23. ^ Challe, E. ve Ragot, X. 2010, "İş Çevriminde İhtiyati Tasarruf." Paris Ekonomi Okulu Çalışma Raporları Serisi.
  24. ^ Carroll, C. ve Jeanne, C. 2009. "İhtiyati Rezervler, Net Dış Varlıklar veya Egemen Varlık Fonlarının İzlenebilir Bir Modeli." NBER Working Paper 15228, National Bureau of Economic Research, Inc

daha fazla okuma

  • Caballero, Ricardo (1990): Tüketim Bulmacaları ve İhtiyati Tasarruflar. Journal of Monetary Economics 25, 113-136.
  • Cagetti, Marco (2003): Yaşam Döngüsü Üzerindeki Servet Birikimi ve İhtiyati Tasarruflar. Journal of Business & Economic Statistics, 21.
  • Carroll, Christopher ve Kimball, Miles (2001): "Likidite Kısıtlamaları ve İhtiyati Tasarruf"
  • Carroll, Christopher ve Kimball, Miles (2006): "İhtiyati Tasarruf ve İhtiyati Zenginlik"
  • Carroll, Christopher ve Samwick, Andrew (1996): "İhtiyati Tasarruf Ne Kadar Önemlidir?"
  • Dustmann, Christian (1995): Geri dönüş göçü, belirsizlik ve ihtiyati tasarruflar. Development Journal of Development Economics, 52, 295-316.