Dolar maliyet ortalaması - Dollar cost averaging - Wikipedia

Dolar maliyet ortalaması (DCA) bir yatırım stratejisi etkisini azaltmayı amaçlayan uçuculuk gibi büyük finansal varlık alımlarında hisse senetleri. Dolar maliyet ortalaması aynı zamanda sabit dolar planı (içinde BİZE ), pound-maliyet ortalaması (içinde İngiltere ) ve para birimine bakılmaksızın, birim maliyet ortalaması, artımlı ticaret, ya da maliyet ortalama etkisi.^[1]

Piyasaya yatırılacak toplam tutarı (örneğin, 100.000 $) düzenli aralıklarla piyasaya sürülen eşit miktarlara bölerek (örneğin, 100 hafta boyunca haftada 1.000 $), DCA, aşağıdakilerden kaynaklanan önemli bir zarara uğrama riskini azaltmayı amaçlamaktadır. piyasadaki düşüşten hemen önce tüm götürü meblağı yatırmak. Dolar maliyet ortalaması, her zaman büyük miktarda yatırım yapmanın en karlı yolu değildir, ancak en aza indirdiği iddia edilmektedir. olumsuz risk. Tekniğin, toplam tutarın yalnızca bir kısmını düşüşe maruz bıraktığı için geçici düşüşler yaşayan pazarlarda işe yaradığı söyleniyor. Teknik, satın alınan hisselerin ortalama maliyetini düşürme potansiyeli nedeniyle sözde adlandırılır. Sabit bir miktar karşılığında alınabilecek hisse sayısı fiyatı ile ters orantılı olarak değiştiğinden, DCA, fiyatı düşük olduğunda daha fazla hisse satın alınmasına ve pahalı olduğunda daha az hisse alınmasına yol açar. Sonuç olarak, DCA muhtemelen toplam ortalamayı düşürebilir hisse başına maliyet yatırımcıya zaman içinde satın alınan hisseler için daha düşük bir genel maliyet verir.^[2]

Bununla birlikte, DCA'ya karşı da kanıtlar var. Maliye muhabiri Dan Kadlec Zaman 2012'deki ilgili araştırmayı şöyle özetledi: "[DCA üzerinden] götürü yatırımın üstün uzun vadeli getirileri 30 yıldan uzun süredir kabul edilmektedir."^[3] Benzer şekilde, DCA üzerine onlarca yıllık ampirik araştırma, bunun genellikle teşvik edildiği gibi çalışmadığını ve genellikle optimalin altında bir yatırım stratejisi olduğunu bulmuştur.^[4][5][6]

DCA'nın yetersizliğini kabul eden bazı yatırım danışmanları, yine de, bazı yatırımcıların toplu bir yatırım yapmaya başlamasını kolaylaştıran davranışsal bir araç olduğunu savunuyor. DCA'nın göreceli faydaları ile asla götürü meblağa yatırım yapmamayı karşılaştırırlar.^[7]

Parametreler

Dolar maliyet ortalamasında yatırımcı iki parametreye karar verir: her seferinde yatırılacak sabit para miktarı ve tüm yatırımların yapıldığı zaman ufku. Daha kısa bir zaman ufkuyla, strateji daha çok Toptan yatırım. Bir çalışma, borsaya yatırım yaparken getiri ve riski dengeleme açısından en iyi zaman ufkunun 6 veya 12 ay olduğunu buldu.^[8]

Karları maksimize etmenin temel bileşenlerinden biri, fiyat düştükçe daha fazla satın almak için ölçeklendirilmiş bir formül kullanarak, aşağı yönlü bir piyasa sırasında satın alma stratejisini dahil etmektir; daha sonra trend daha yüksek fiyatlı bir pazara kayarken, satış için ölçekli bir plan kullanmak. Bu stratejiyi kullanarak, bir para biriminin değeri ile bir emtia veya hisse senedi arasındaki ilişkiden kâr elde edilebilir.^{[kaynak belirtilmeli ]}

Dönüş

Her seferinde aynı miktarda para yatırıldığını varsayarsak, dolar maliyetinin getirisi, yatırılan toplam paranın ortalamasıdır^[9]

${ displaystyle r = { frac {p_ {F}} {{ tilde {p}} _ {P}}} - 1,}$

nerede ${ displaystyle p_ {F}}$ yatırımın nihai fiyatı ve ${ displaystyle { tilde {p}} _ {P}}$ ... harmonik ortalama satın alma fiyatları. Alımlar arasındaki süre yatırım dönemine göre küçükse, ${ displaystyle { tilde {p}} _ {P}}$ satın alma süresi içindeki tüm fiyatların harmonik ortalaması ile tahmin edilebilir.

Eleştiri

DCA'nın artıları ve eksileri, yatırım stratejilerinde hem ticari hem de akademik uzmanlar arasında uzun süredir tartışma konusu olmuştur.^[10] Gibi bazı mali danışmanlar Suze Orman,^[11] DCA'nın bazı türlere maruz kalmayı azalttığını iddia ediyor finansal risk Timothy Middleton gibi diğerleri, tek bir büyük satın alma ile ilişkili olarak, DCA'nın bir pazarlama hilesinden başka bir şey olmadığını ve sağlam bir yatırım stratejisi olmadığını iddia ediyor.^[12] DCA'nın finansal maliyetleri ve faydaları da gerçek piyasa verilerini kullanan birçok çalışmada incelenmiş ve tipik olarak stratejinin vaatlerini yerine getirmediğini ve ideal bir yatırım stratejisi olmadığını ortaya çıkarmıştır.^[13][5][4]

Son araştırmalar, davranışsal ekonomik Yatırımcıların yükselen bir piyasadan en iyi şekilde yararlanamamaktan kaynaklanan pişmanlık ile asimetrik olduğu bilinen düşen bir piyasaya yatırım yapmanın neden olduğu pişmanlık arasında bir denge kurmalarına olanak tanıyan DCA'nın özellikleri.^[14] Middleton, DCA'nın yatırımcıların pazara girmesine yardımcı olduğunu ve zamanla, aksi takdirde aynı anda yapmaya istekli olabileceklerinden daha fazla yatırım yaptığını iddia ediyor. Stratejiyi destekleyen diğerleri, DCA'nın amacının belirli bir miktar yatırım yapmak olduğunu öne sürüyorlar, bir kişinin toplu olarak yatırdığı miktarla aynı miktar.^[15]

Bilinç bulanıklığı, konfüzyon

Dolar maliyet ortalamasının orijinal popülerleştirilmiş tanımı, Benjamin Graham'ın Akıllı Yatırımcı. "Aynı yatırıma zaman içinde sabit aralıklarla belirli bir dolar tutarı yatırmak" olarak tanımlandı. Ancak son yıllarda, dolar maliyet ortalamasının ikinci bir tanımı ortaya çıktı. Yani, bu dolar maliyet ortalaması, toplu yatırımla zıt bir yatırım stratejisidir. Götürü meblağ bugün büyük miktarda para yatırırken, dolar ortalama maliyeti bu toplu meblağı belirli bir süreye yayar.

Bu terim karmaşası bazı makaleler tarafından sürdürülmektedir (AARP,^[16] Motley Fool^[17]) ve özellikle başkaları tarafından not edildi (Öncü,^[18] daha sonraki bir makalede açıklandı^[19]). DCA'nın tartışılan zayıflığı, toplu bir yatırım yapma seçeneğine sahip olma, ancak bunun yerine DCA kullanmayı seçme bağlamında ortaya çıkıyor. Pazarın zaman içinde yükseliş eğilimi göstermesi bekleniyorsa,^[20] Tersine, DCA'nın istatistiksel bir ters rüzgarla karşı karşıya kalması beklenebilir: yatırımcı, gelecekteki fiyatların daha yüksek olması beklenmesine rağmen, bugünden ziyade gelecekteki bir zamanda yatırım yapmayı seçiyor. Ancak çoğu bireysel yatırımcı, özellikle emeklilik yatırımı bağlamında, götürü yatırım ile DCA önemli miktarda parayla yatırım arasında bir seçim yapmaz. Kötü hizmet, bu yatırımcılar DCA'nın eleştirilerini, piyasanın zamanlamasının sürekli ve kazançlarının bir kısmını kazandıkça otomatik olarak yatırmaktan daha iyi olduğu anlamına geldiklerinde ortaya çıkar. Örneğin, DCA'nın iddia edilen zayıflıkları nedeniyle düşüş gösteren bir piyasada kişinin emeklilik yatırım katkılarının durdurulması, bu argümanların yanlış anlaşıldığını gösterir.

Sürekli otomatik yatırım, yatırımcının piyasadaki mevcut fonları kestiği DCA'nın aksine, yatırımcının fonları mevcut olduğu anda yatırması için toplu yatırım yapmaya benzer.

DCA yatırımının zayıflığı, büyük bir götürü meblağ yatırımı düşünüldüğünde geçerlidir; DCA bu meblağın çoğunu yatırımı daha sonraki tarihlere erteleyecekti. Dengeli bir portföyün tarihsel piyasa değerinin zamanla arttığı göz önüne alındığında, bugün başlamak yarını beklemekten daha iyi olma eğilimindedir. Ancak, herhangi bir zamanda yalnızca küçük meblağların mevcut olduğu ortalama emeklilik yatırımcısının durumu için, tarihsel piyasa eğilimi, piyasa yönüne bakılmaksızın sürekli, otomatik yatırım politikasını destekleyecektir.

Referanslar

daha fazla okuma

• Akıllı Yatırımcı: revize edilmiş 1972 baskısı Benjamin Graham, Jason Zweig. Collins, 2003. ISBN  0-06-055566-1

Dış bağlantılar

• Investopedia
• Hesap makinesi